美联储货币政策趋于审慎 美股市场波动或加大

　　本周，标普500指数收于6114.63点，较上一周上涨1.47%；2025年以来累计涨幅为3.96%。尽管市场面临多重政策调整压力，但强劲的企业盈利预期支撑主要股指延续上行态势。不过，当前美股估值已计入较多乐观预期，美联储货币政策调整节奏趋于审慎与地缘政策变化可能加大美股市场波动。

　　标普500指数覆盖的行业板块涨跌参半。本周，信息技术板块以3.76%的涨幅领跑，医疗保健板块则成为唯一下跌超过1%的行业板块。2025年以来，通信服务板块累计上涨8.78%，涨幅保持领先；非必需消费品板块仅上涨0.94%，排名垫底。

　　美国本周公布多组经济数据，部分数据显示出美国通胀反复的迹象。美国1月CPI环比上涨0.5%，高于预期的0.3%，同比增速升至3.0%；1月核心CPI同比增速扩大至3.3%。美国1月PPI数据同样超预期，1月环比增长0.4%，同比增长3.5%。

　　美联储主席鲍威尔本周在美国国会听证会上强调，当前无需急于降息，货币政策将根据美国通胀和经济形势灵活调整。此番表态与市场此前预期形成错位，10年期美债收益率本周累计上行12个基点至4.30%。

　　本周，科技巨头的动向引发关注。特斯拉CEO马斯克联合财团对OpenAI提出974亿美元主动收购要约，该人工智能公司正寻求400亿美元新融资。

　　当前正值美股财报季，美股上市公司2024年第四季度财报表现较为强劲，已披露公司中74.7%盈利超预期。预计当季美股盈利环比增长4.7%，同比增长14.9%，有望创历史新高；当季营业利润率预计升至12.20%，显著高于1993年以来8.49%的均值；预计2025年美股盈利增速为14.7%。

　　此外，美国联邦政府1月利息支出同比激增21%至840亿美元，凸显债务成本压力。

　　下周，市场将重点关注下周三（美东时间，下同）公布的美国1月零售销售数据和美联储会议纪要，以及下周五公布的PMI初值与成屋销售数据。美股上市公司财报披露进入密集期，沃尔玛、西方石油、Booking控股等34家企业将公布最新业绩。

　　（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师 周璐璐编译）