能力公司的挑战与应对——访兴银理财党委书记、董事长景嵩

　　记者 李静

　　当市场迈入低利率阶段，叠加严监管态势，银行理财业正面临全新挑战：如何在收益与风险之间找到平衡点，力争实现稳健收益？如何以专业能力回应投资者期待？

　　船到中流当奋楫，作为行业领军者，兴银理财党委书记、董事长景嵩直面压力，从容以对。他带领团队明确两大核心方向：其一，聚焦价值创造，通过产品多元化、差异化提供长期投资价值；其二，推动诉求响应，将专业能力进一步转化为贴合客户实际需求的服务价值。

　　“我们的目标是实现长期可持续发展。”景嵩说，能力建设是实现目标的基础。当能力成形后，管理效能提升又成为突破个人能力边界的关键。怀抱对投资者“钱袋子”的敬畏之心，兴银理财在资管长路上步履稳健，久久为功。

　　价值创造：明确理财定位

　　当定期存款利率步入“1”字头，银行理财正经历一场业绩挑战。面对资产荒，保持理财收益稳定谈何容易。

　　“相较于存款，银行理财的产品布局和资产配置更加多元，可以满足客户差异化的财富管理需求，这是我们的独特优势。”景嵩说，我们始终致力于创造长期价值，在持续供应低波稳健产品的同时，为居民财富增值提供多元化投资方案。

　　“兴银理财的各类产品——无论是固收部、多资产部、创新部出品，还是权益部出品，都有不错的运作表现，且各有特色。”景嵩表示，“这恰恰说明，我们的投资能力并非系于单一部门。”

　　兴银理财以固收投资为根基，通过多元化策略拓展，构建起多资产、多策略的投资组合，同时积极布局权益投资。

　　近年来，兴银理财持续优化大类资产配置中的权益投资，重点是在固收组合中融入权益元素，创设出兼顾风险控制和收益弹性，更适配理财客户的“固收+”含权产品。今年上半年，公司以“固收+”产品为试点，建立起从产品创设到持续运营的标准化流程。目前这套体系已实现“固收+”产品的规模化生产，产出了一批兼具业绩与规模的标杆产品。

　　“我们将资产配置和产品布局相结合，通过‘策略产品化、产品策略化’的实践，推动形成更均衡、多元的产品和配置体系。”景嵩表示。

　　诉求响应：满足客户实际需求

　　如果说实现价值创造是对投研能力提出的硬要求，那么满足客户诉求，则考验着机构的软实力。这需要机构深刻洞察理财客户的行为特征和真实诉求，将公司各项硬实力与客户需求相结合，才能实现从达标到贴心的服务升级。

　　为此，兴银理财明确了“三适”原则——适当性、适配性、适销性，确保产品创设、发行和管理的全流程符合客户利益、监管要求和政策导向，核心是贴合客户需求，创设出渠道认可、客户喜爱的产品。

　　就说权益投资。在这个天然带有相对收益属性的市场中，景嵩带领兴银理财选择了一条看似“逆流”的发展路径——以实现绝对收益为目标。这源于对客户核心诉求的深刻洞察：银行理财客户可能要的不是跑赢指数，而是实实在在、可预期的正回报。

　　在相对收益市场执行绝对收益策略，如同在湍流中设置锚桩。景嵩坦言，公司权益投资方法论的核心在于：择时、择股、安全边际。2022年以来，兴银理财毅然重构投资策略——以绝对收益策略为主，相对收益策略为辅。为此，他们打造了一套择时系统，融合十余项指标，每月由投资经理结合定量分析与定性判断，动态校准含权产品的仓位中枢。近年来，通过这套方法论，他们在市场波动中取得了不错的成绩。“客观地讲，近两年A股市场波动趋窄，也为我们这种稳健型资管机构提供了机会。”景嵩说。

　　在权益类资产选择上，兴银理财锚定“估值保护”与“安全边际”两大关键词，红利策略、高股息资产成为重点配置方向。“时代变了，低利率下‘吃利息’模式难以为继，而资本市场高质量发展正催生上市公司回报潮，我们重点配置的资产具有价格波动可控、收益可期的特征，契合绝对收益策略目标。”景嵩说。

　　景嵩深知，客户钱包里的资金是要多元配置的。“客户有10元钱，可能用5元买理财、保险产品，以求稳定收益；用5元买基金、股票，以博取高收益。”兴银理财的“绝对收益策略”定位，就是帮助客户在资产篮子里稳稳守住一部分安心份额。

　　能力建设：筑牢“双目标”实现根基

　　无论是超越基准，还是满足客户诉求，根基都在于持续的能力建设。

　　“能力建设是我们的生命线。”景嵩的这句话道出了兴银理财发展的要义。在他看来，能力评估不应仅以产品收益为标尺，更要着眼于可持续发展和高质量发展。正如景嵩所言：“虽然不以收益论英雄，但能力终将转化为收益。收益只是结果，能力才是根本。”

　　投研能力建设至关重要。与公募基金以优秀基金经理和明星基金产品为核心的投研模式不同，兴银理财注重打造一体化投研体系。公司的“234N”投研体系开创了平台化运作的新范式，注重投研能力建设的全面性、实战性，避免能力建设中的不对称、不协调，乃至碎片化。在该体系下，策略可以被多团队复制，实现规模化、集约化经营。

　　具体来说，“234N”体系以“自主投资+委外投资”双轮驱动为引擎，通过分层决策、分级授权、权责分明的三级管理体系，构建起科学严谨的投资决策机制。在投研支撑层面，债券池、管理人池、策略池、股票池四大研究平台形成立体化研究网络，同时全面覆盖债券、股票、商品、衍生品等多元资产类别。

　　客户经营转型同样关键，兴银理财正经历着从产品导向到需求导向的变革，不再简单推销金融产品，而是真正立足于客户需求，替投资者管好“钱袋子”。

　　这一转变离不开强大的“转译”能力。2024年，兴银理财将原市场营销部分拆为渠道服务部和客户服务部。前者作为“专业到销售”的桥梁，专注赋能理财经理，将复杂的金融概念“转译”为易懂的客户语言；后者则作为“专业到客户”的桥梁，深耕投资者陪伴，将投资策略“转译”为贴近生活的财富管理方案。二者并非简单分工，而是形成了一体两面的紧密联动：既服务渠道，又能协同触达终端客户，从而在提升投资者认知方面取得了显著成效。

　　这种将专业的产品属性、投资策略转化为不同受众通用语言的“转译”能力看似简单，实则弥足珍贵。

　　效能提升：突破单项能力天花板

　　截至2025年6月末，兴银理财开业以来累计服务客户数量超过3000万人，累计为客户创造投资收益超过4300亿元。这一成绩的背后，是工业化、平台化运营模式带来的系统性效能提升。

　　“我们的资管成果并非依赖个人能力，而是源于工业化生产方式和平台化运营体系。”景嵩直言不讳。在各项能力建设取得阶段性成果后，兴银理财已将战略重心转向提升管理效能，通过能力组合与系统集成突破个人能力天花板。

　　目前兴银理财全力推进的“投研销一体化”已实现三大核心业务环节高效协同。

　　景嵩透露，新成立的专项工作组正在规划更深层次改革。“我们计划将风险管理和金融科技纳入现有体系，打造‘投研销风科’五位一体的协同机制。”他表示，通过这五大能力的有机融合，公司将构建起支撑长期可持续发展的核心竞争力。

　　当访谈接近尾声，景嵩用果树作喻：“资管机构就像一棵果树，对投资者而言，他们要的不是单季的硕果，而是连年稳定的收成。”这一理念正指引着兴银理财在产品设计、风险控制、客户服务、公司治理等方面进行长期布局。随着理财行业向资产标准化、估值净值化彻底、规范转型，能力公司的竞争力将更加凸显。