华安基金许之彦：中证A500“一键配置”中国核心资产

　　中证网讯（记者 王鹤静）近日，第二批中证A500ETF密集启动发行，将为市场带来新的增量资金。华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示，中证A500指数集结A股各行业核心龙头。在大力发展新质生产力的时代背景下，买入中证A500指数就是“一键配置”中国的核心资产。

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　　许之彦表示，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，采取了“三级行业全覆盖，一级行业再平衡”的编制方法，并且纳入了ESG、互联互通、限制个股权重上限等规则，在编制上与标普500类似，集结A股各行业核心龙头。同传统宽基指数相比，中证A500指数超配新质生产力等成长板块，更能体现科技推动社会发展的特征。不管是净资产收益率还是平均营收增速，中证A500指数均明显超过市场整体水平。

　　过去20年来，许之彦始终坚守在指数基金领域，见证了指数基金发展的全过程，今年指数基金大爆发也让他非常感慨。在许之彦看来，指数基金快速增长主要有以下推动因素。

　　第一，除了其透明、低费率、便捷等特征之外，ETF还有效率高、流动性突出、更加公平等优势，ETF具有一二级市场联动的机制，“所买即所得”。

　　第二，随着市场透明度和效率提升，成熟市场都会经历超额收益逐步下降的过程，目前A股市场正在经历这个过程。2018年之前，A股属于传统阶段；2018年以来，在政策强力推动下，科创板和注册制全面推进，市场主体发生根本性变化，科技含量逐步提高。

　　“在A股市场5000多家上市公司中，据我们测算，超过一半都是具有较高科技含量的公司，对于很多投资人来说，投资科技股有较高门槛，深入研究、跟踪公司的难度较大。”许之彦表示，十几年前上市公司数量并不多，主动基金经理通过勤奋调研、深挖上市公司可以战胜指数，但随着上市公司越来越多，科技含量逐步提升，基金经理获得超额收益变得越来越难。

　　第三，ETF产品逐步丰富多元，机构投资者近年来纷纷加大对ETF的投资。特别是最近一年来，不仅中央汇金持续增持ETF，很多保险资金、私募机构也在买入，个人投资者投资ETF的账户明显增加，很多新开户的投资者选择ETF作为投资A股和把握市场机会的工具。

　　展望未来，许之彦表示，从中长期看，ETF的发展空间还很大，未来十年预计规模将突破10万亿元。让许之彦乐看后市的理由，除了源于A股市场本身的演进之外，产品层面的持续创新也有助于投资者更好地跟上时代发展的脚步。

　　从业20年来，历经多轮市场牛熊，让许之彦对重大市场变局更为敏锐。许之彦表示，很多新入市投资者对市场了解不足，需要做好投资者教育服务工作。尽管中长期坚定看好市场，但不代表市场是直线往上走，投资者要控制好投资节奏，同时加大对自己风险承受能的认知，可以采用均衡投资策略，分散化投资。