今年以来多家券商迎密集调研 板块估值修复行情有望延续

　　Wind统计数据显示，今年以来，共有33家上市券商接受机构调研。中国证券报记者梳理发现，投行与投顾业务成为机构调研的重点。多家券商在接受机构调研时披露了投行业务、全球化布局、差异化财富服务等方面情况。

　　分析人士认为，受多重利好因素共振，券商板块当前低估低配的格局有望迎来改善，后市券商板块投资机遇值得重点关注。

　　33家上市券商接受调研

　　Wind统计数据显示，今年以来，包含中信证券、广发证券、招商证券等在内的33家上市券商接受机构调研，累计接受调研121次，共有175家机构参与。

　　从累计接受调研次数来看，中信证券以28次位居首位，广发证券以12次位列第二，招商证券以11次位列第三。此外，长城证券、第一创业、申万宏源、东北证券、财通证券等均达5次以上（含5次）。

　　从调研机构类型来看，证券公司同业调研最为频繁，调研次数达56次。此外，基金公司、外资机构、保险公司及保险资管公司调研积极性也较高，调研次数分别为52次、34次、13次。

　　从市场表现来看，截至7月17日收盘，上述被调研的33家上市券商中有17家股价今年以来实现上涨。其中，湘财股份表现最为亮眼，累计涨幅达51.94%；华西证券、信达证券、广发证券涨幅居前，分别累计上涨18.65%、12.35%、11.19%；国信证券、国盛金控均涨超10%。

　　聚焦投行投顾业务

　　从调研中出现的高频问题来看，券商投行和投顾业务成为市场关注的重点。多家券商在接受调研时均公布了投行业务的发展情况与未来发展战略，打造一流投行已成为券商共识。

　　中信证券表示，公司坚持香港、亚太、欧美“三步走”战略，持续完善全球重要金融市场业务布局。公司国际化发展进程加速推进，国际业务收入已创历史新高。展望未来，中信证券将立足全球化发展视角，着力提升“业务能力、客户市场、运营管理”三大核心竞争力。

　　广发证券表示，公司将加强重点赛道资源积累、客户开拓与专业能力建设，着力打造产业投行与科技投行。深耕重点区域，持续巩固在大湾区的竞争力。坚持以客户为中心，深化境内外一体化布局与集团化业务协同，提升综合金融服务能力。同时聚焦业务增效、合规风控与管理赋能，加速推进投行数智化转型。

　　长城证券表示，公司投资银行业务将继续坚持区域聚焦和行业聚焦的发展战略，全面推进能源电力行业的业务发展，在上市公司再融资和并购重组业务上发力，同时充分利用非金融企业债务融资工具主承销商资格，争取承销规模和承销收入上新台阶。

　　在公募基金改革的背景下，对于基金投顾业务未来发展的方向，招商证券表示，公司将按客群特质与需求提供差异化服务。对有专业经验的财富客户，发挥建议型投顾优势，丰富组合谱系与投资建议；对资金量大、需求个性化的机构及企业客户，以定制型组合为核心，提供一对一资产配置服务并探索新服务模式；对基数大、需求多样的长尾客户，依托标准化管理型组合，扩大低波动组合规模，开发特色组合，提供多元普惠的投研与陪伴服务。

　　把握券商板块估值修复机会

　　“当前券商板块处于低估低配状态，后市应把握券商股的投资机会。”华泰证券银行业首席分析师沈娟表示，当前券商板块迎来多重利好因素：中报业绩大幅预增，港股一、二级市场维持高景气度以及并购重组加快带来的行业集中度提升。

　　政策利好为券商业务提供了新的增长空间。中信建投研究发展部非银分析师吴马涵旭认为，科创板成长层设置并重启第五套上市标准，为券商投行业务提供了新机遇。一方面，该政策拓展了券商业务边界，使其得以覆盖更多处于成长阶段但尚未盈利的科技企业，有助于增加项目储备并提升投行业务收入。另一方面，针对这类企业的多元化金融服务需求，券商可进一步整合资源，推动综合金融服务能力升级，促进各项业务协同发展，进而拓宽收入来源。

　　谈及后市券商板块的配置价值，中国银河证券非银金融行业分析师张琦认为，后市可关注三类券商：一是综合实力强劲的头部券商，在“打造一流投资银行”的政策导向下有望持续享受更多政策红利；二是具备并购重组潜力、有望通过整合提升核心竞争力的券商；三是泛财富管理领域拥有差异化特色的券商，这类机构将直接受益于市场边际修复带来的基本面改善。