摩根士丹利王滢：2026年外资有望继续回归中国市场

中证报中证网讯（记者 葛瑶）在日前举办的2026年中国经济和股市策略会议上，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，经过2025年估值的大幅修复，中国股市已完成市场重新定位，外资对中国股票资产正逐渐进入稳健加仓趋势，有望在2026年继续回归中国市场。

从估值修复的成果看，2025年中国股市实现了里程碑式的转变。王滢表示，A股、港股以及全球机构投资者密切追踪的明晟中国指数，在估值上取得了显著修复。更重要的是，全球投资者对中国股市的定位发生改变，从此前相对偏缺乏明确成长性的市场，重新被定义为蕴含丰富成长机会的市场。人工智能、新消费、自动化、机器人、高端制造产业链、生物科技等领域的投资机会，使中国市场成为重要的配置选择。

进入2026年，市场驱动逻辑将发生转换。王滢分析，目前估值修复已基本完成，当前水平相对合理、稳定且公允。因此大盘指数涨幅可能不及2025年，维持这一估值水平是可以实现的目标，市场中蕴含的巨大成长潜力和多元化板块主题机会，足以吸引增量资金配置。

同时，2026年全球风险资产流动性相对宽松，预计美联储将在上半年进行三次降息，这为股票类资产提供了有利支撑。外资对中国股票资产正逐渐进入稳健加仓趋势，有望在2026年持续加码，聚焦不同板块和主题进行投资配置。

具体到投资策略，王滢建议投资者在板块配置中更多关注成长性高、盈利增速确定性强、质量优的上市公司。结合“十五五”规划建议中释放的信号，应选取与中国中长期发展战略高度契合的板块，包括高端制造、人工智能、机器人、生物科技等科技含量和研发比例较高的领域。同时，建议在投资组合中配置一定比例的兼具成长和红利的优质板块，例如保险板块等。